《專題》濠賭黃金周不旺財 反貪或升級 賭收增長存挑戰

新聞來源:AASTOCKS 財經新聞
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濠賭股近期利淡消息不斷,市場關注內地經濟放緩、打貪等影響陸續浮現,澳門早前公布9月博彩收入僅255.6億澳門元,按年跌11.7%連跌四個月,不單錄雙位數字跌幅,為逾5年以來最大跌幅,而單月收入更是22個月以來新低,更有大行估計明年澳門賭收或錄零增長,顯示行業中短期存在不少挑戰。

【黃金周不旺 賭收跌三成】

內地十一黃金周長假過去,惟濠賭業呈「旺丁不旺財」情況,據澳門旅遊局數據,10月首七日訪澳內地旅客人數84.65萬(佔訪澳旅客總數81%),按年升17.1%。但瑞信本周三發表報告估算,10月首六日澳門博彩收入按年跌33%(對比該行原預期跌20%)至12億澳門元,本月博彩收入開局疲弱。

本網綜合多間券商,普遍預期10月賭收將按年下跌17%至逾20%,其中看得最淡是巴克萊,估計澳門10月賭收按年跌23%至27%。

【四中全會近 或設反貪局】

澳門賭業一直吸引內地豪客,然而中央新班子厲行「打貪」,以及內地經濟增長放緩及樓市呈弱勢,加上本月20日將召開四中全會,市場估計將聚焦「以法治國」,中央或以更高級別形式成立新政府部門(如反貪局)以進行反貪腐,市場關注此會否對澳門博彩的貴賓廳、高端中場收入帶來進一步衝擊。就澳門9月賭收按年跌11.7%,據野村估計,9月貴賓廳收入預測按年跌25.7%,對比同期中場收入預測按年升15.2%。

儘管黃金周到訪澳內地旅客人數增逾一成,不過受香港示威活動影響,料整月的訪澳內地旅客人數或會受到影響。德銀發表報告表示,一方面受近日香港情況影響,內地於10月1日暫停發放簽證予赴港旅行團,令內地訪港客略為減少;鑑於20%至25%來港內地旅客,會同時到訪澳門,相信事件會同時影響訪澳門的內地旅客人數。德銀稱,注意到不少貴賓客及高端中場賭客取消酒店訂房,賭場亦將客房轉贈予較低端的中場賭客,相信對賭場的負面影響或較市場預期為大。

【大摩降預測 明年零增長】

摩根士丹利本月初報告,調低澳門今年博彩收入預測,由原來增長6%降至1%,將2015年增長預測由原來升11%下調至0%(中場收入料可按年升11%,但貴賓廳收入料按年跌7%),2016年增長預測由14%稍降至13%。

花旗表示,對於內地要求停止銷售到港旅行團,估計最壞的情況是,將導致到訪澳門的國內旅客下跌12%。不過,若旅行社以組團到珠海及橫琴代替香港的話,對澳門的影響將會較小。

在內地房地產市道不景下,貴賓廳及高端中場賭客的需求維持疲弱。高盛表示,據年初至今賭業收益率,將今年澳門博彩收入由原來預期增5%調至零增長,其中貴賓廳收入跌11%,中場市場收入增21%,並相信於明年下半年新賭場開業前,基本面將無改善。因此,將明年澳門博彩收入預測增幅由13%調低至9%。

【勞工成本漲 金沙受影響】

此外,濠賭業勞工成本壓力上升亦備受市場關注。德銀昨發表報告,估計濠賭業於2015年至2017年期間每年工資將上升15%,據澳門政府數據,澳門博彩業員工每月工資近21,500澳門元,並估計未來新賭場落成,行業需要提高工資,才可聘請及吸引具經驗的員工。

德銀表示,澳門四間博彩商包括新濠博亞、美高梅中國(02282.HK)  +0.650 (+2.882%)    沽空 $2.30千萬; 比率 16.641%   、金沙中國(01928.HK)  +1.950 (+4.583%)    沽空 $7.01千萬; 比率 5.001%   及永利澳門(01128.HK)  +1.100 (+4.255%)    沽空 $6.60千萬; 比率 34.547%   於上半年已宣布發放額外花紅,該行估計相關勞工成本佔總博彩收入佔比,已由2013年下半年的6.8%,至2014年上半年升至7.4%,錄自2010年上半年以來最高水平。

該行指,據澳門政府數據,截至今年6月底止博彩業總僱員共5.67萬名,其中45%為「荷官」、30%為非「荷官」直接僱員,餘下25%為非直接博彩員工。德銀估計,未來6間營運商在路(乙水)相繼開設新賭場及娛樂項目,至2017澳門博彩業需要的僱員將增至77,000名,即額外需增加2萬名博彩業員工。

該行估計,金沙中國潛在受勞工成本上升影響或最大,因公司於今年第二季的綜合賭桌收益僅每日1.71萬美元,低於行業平均26%。而德銀估算,金沙於今年上半年勞工成本佔總博彩收入佔比達9.6%,屬行業中最高,而該行料永利、澳博、銀娛及美高梅中國上半年勞工成本佔總博彩收入佔比各為7.6%、6.6%、6.6%及5.4%。
(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2014-10-17 16:25。)